您的位置: 旅游网 > 影视

金融:紧缩环境下多元金融风险与机遇

发布时间:2019-10-09 18:29:49

金融:紧缩环境下多元金融风险与机遇 2011-12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点信贷紧缩影响多元金融行业周期与表现2012年仍将是信贷相对紧缩的环境,是影响A股市场的主旋律,更直接影响着证券、保险、信托租赁等多元金融业景气周期:一方面,紧缩环境下实体经济对信托、租赁等类银金融机构的融资需求非常旺盛;另一方面,信贷紧缩推动理财产品收益率高企,而保险和股票投资受冷落。

多元金融企业的股价及业绩因此出现分化。截至12月初,券商股指数弱于大盘 %,而信托股相对大盘的表现由年初-0.87%升至25%;2011前三季度上市券商实现净利润147亿元,同比下滑27%;而信托业实现利润总额185亿元,同比增长14 .12%。

证券业底部回升趋势明确随着佣金新政的贯彻落实,在主业改善的基础上,以融资融券、股指期货为代表的创新业务促使券商业务结构发生转变,而业务结构的改善、佣金费率的相对企稳、成交量的回升,证券行业有望在底部迎来二次增长。

在综合市场和行业情况基础上,我们认为2012年证券业投资机遇在于行业底部回升下,市场资金回流所带来的阶段投资机遇;我们分别从主业份额逆市增长、新业务业绩弹性大、以及兼具估值与成长优势三方面,对板块中个股标的进行选择,近两年券商个股之间的表现差异有的达到15%以上。

信托租赁业的规模增长与风险过滤在信贷仍相对紧缩环境下,预计实体经济对信托机构的融资需求仍然旺盛,信托业仍处于较好的景气阶段;但随着监管从严与房地产信托违约风险的增加,新发信托产品规模回落,行业已过景气高峰期,精选个股更重要。

租赁业由于产品周期长、基数低仍有望持续增长,但发展则受持续融资及监管的双重制约,以及面临着违约风险逐步上升的风险。

把握市场热度变化,寻找超行业周期投资标的沪深 00换手率是判断券商股超大盘表现的有效指标。在换手率上升的阶段市场具有良好的热度,券商的经纪、投行、自营、资产管理等业务进入景气周期,从而使券商股业绩和股价表现相对良好;反之亦成立。

综合比较各种因素,券商板块我们看好中信、宏源和海通的估值优势与业绩增速,信托租赁板块,持续推荐风险系数较低且规模跨越式增长的陕国投。

南京龙蟠结石医院医保卡
北京卫人中医医院要预约吗
南京龙蟠结石医院费用高吗
北京卫人中医医院预约专家号
南京龙蟠结石医院能报医保吗
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的